Definición
Según los borradores de economía del Banco de la República de Colombia , la estructura de tasas de interés se define como:
... La relación entre los rendimientos de títulos con similar calidad crediticia, regularmente libres de riesgo, pero con diferente período de maduración. La representación gráfica de la estructura a plazo de las tasas de interés se conoce como curva de rendimientos (yield curve).
Dependencia de la madurez
Usualmente las tasas de interés de los títulos próximos a su fecha de vencimiento, son más bajas que las tasas de los títulos de vencimientos más lejanos. Los títulos más lejanos son más riesgosos, porque los precios fluctúan más con los cambios de tasas. Sin embargo, las tasas de títulos con vencimientos muy cortos, pueden ser más altas que las de largo plazo. Esto se debe a que el mercado cree que los títulos de mayor vencimiento volverán a sus niveles más bajos (históricamente) y nadie se comprometerá a altas tasas en periodos largos.
La Siguiente gráfica, muestra las tasas semanales de la curva cero cupón a 1, 5 y 10 años de los TES de Colombia que se pueden descargar de Banrep. Se puede observar que las tasas de deuda a un año (línea azul) son más bajas que las tasas de deuda a 5 años (línea roja) y tasas de deuda a 10 años (línea verde). Sin embargo, al final del periodo de análisis (Enero de 2017), las tasas de deuda a un año son más altas que las tasas de deuda a 5 años. Entre las tasas de deuda a 5 años y 10 años, es frecuente ver este fenómeno en el que las tasas de 5 años sobrepasan las de 10.
La estructura de tasas de interés, describe cómo las tasas de interés dependen del tiempo al vencimiento del título.
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